新闻与见解

作者：Rick Pederson，副董事长，首席战略官

年中的美国经济正在蓬勃发展，但成本的变化也同样迅速。去年美国CPI上涨了5.4%；从二手车到餐馆账单，人们都在担心价格的飙升。这种通货膨胀会持续下去吗？我们弓河公司如何看待通货膨胀对我们沙巴体育外围大网站开发项目的影响？

 

美联储不担心物价。我们部分同意。

 

一些令人瞠目的价格通胀统计数据可归因于“基数效应”，即将当前数据与12个月前疫情中期的低迷状况（如更高的机票或酒店房价）进行比较而产生的误导性百分比。另一个暂时的影响是二手车价格上涨，其本身占CPI涨幅的40%以上。

许多大宗商品的价格趋势都与零部件短缺和供应链瓶颈有关。其中一些成本正在迅速逆转，而另一些成本将在明年逐步缓解。有些将顽固地保持高位。

 

在建筑界，木材价格的惊人增长被大肆宣扬。据估计，去年3月至9月期间，美国10%的纸浆和纸张加工设施缩减了产量，与此同时，从加拿大进口木材受到限制。今年春季的供应紧张和购买狂潮正在逐渐消退。从5月份1700美元/千板英尺的峰值开始，软木材如今已跌至550美元/千板英尺。我们预计木材的平均价格为

明年450美元……与2018-2020年大致相同。锯木厂正在享受更高的利润，不太可能增加产能。房价并没有随着木材价格的下跌而下跌——随着购房的持续强劲，房屋建筑商获得了额外的利润。

 

钢铁对建筑行业来说是一个更大的问题。美国原钢价格较9个月前的低点上涨了4倍，仅略低于5月份的峰值。由于钢铁需求不仅来自建筑行业，还来自汽车、飞机、基础设施和机械行业，即使加工产能反弹，钢铁价格也可能至少再维持一年。

 

重要的是，并非所有建筑部件的价格都出现了大幅上涨。管道装置，平板玻璃，硬件和照明没有看到其他材料的成本增加。预拌混凝土是仓库等商业建筑的关键材料，目前仍然供应充足，价格仅比一年前高出2%。尽管水泥价格没有上涨，但在我们爱达荷州博伊西的工业发展项目中，Bow 沙巴体育为其混凝土产品支付的费用比一年前高出20%。为什么?因为去年市场上许多较小的混凝土承包商都倒闭了。大公司的集中可能不会为材料支付更多的钱，但是蓬勃发展的建筑市场，加上很少的竞争，允许“要么接受要么放弃”的定价。同样，能够转嫁给消费者的更高成本会转化为利润，而不是衡量通胀。

 

十多年前，当大衰退中断了建筑材料的供应线时，我们看到了类似的情况。根据美国劳工统计局（bls -见下图）的数据，从2008年开始，新建仓库的成本在6个月内增加了约7%，并在明年年初回到了之前的趋势线。同样的情况现在也在发生，尽管建造新仓库的成本在短短四个月内上升了6%。我们预计这条线会走得更高，有望在秋季之前持平，然后在明年回落。但与2008-09年的模式不同，这一次的成本不会轻易回落到2019年的水平。随着全球经济复苏，大流行后对材料和劳动力的需求越来越高，这反过来又对材料供应造成了更持久的压力。2009年没有出现的一个问题是今天的工人短缺。劳动力增长放缓，以及令人担忧的工作需求与工人技能的不匹配，将共同推高工资通胀。